Máme tu poslední březnové shrnutí. Pojďme se společně podívat na to, co se na konci března na trzích dělo!
Čtvrteční počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti se v USA snížil na 224 tisíc a zůstal poblíž historicky nízké úrovni. Výsledky stále ukazují, že americký trh práce zůstává robustní navzdory restriktivní měnové politice.
Trh ovšem stále vnímá nejistotu, která byla potvrzena úterní spotřebitelskou důvěrou. Ta poklesla už čtvrtý měsíc v řadě.
Tento týden tam máme vedle dat PMI a inflace, zasedání Australské centrální banky. Očekává se, že RBA ponechá na svém zasedání úrokovou sazbu beze změny. Toto rozhodnutí vychází z aktuálních ekonomických ukazatelů, které naznačují slabší než očekávaný růst HDP. Vzhledem k těmto faktorům se očekává, že by centrální banka mohla začít snižovat sazby po tomto prohlášení. Pokud se nedočkáme na zasedání překvapení a RBA nechá sazby beze změny, v první fázi by to s AUD nemuselo nic udělat. Nicméně, pokud RBA naznačí možnost budoucího snižování sazeb, může to vést k dalšímu oslabení AUD.
V závěru týdne tam máme data z Kanadského a Amerického trhu práce. V rámci USA dostaneme každoměsíční data ohledně NFP, které jsou zpravidla pro trhy volatilní.
Sources:
Minulý týden nám dal 4 zasedání centrálních bank. Pojďme si připomenout to nejdůležitější z nich.
Středeční míra inflace v eurozóně meziročně poklesla na 2,3 %, což bylo mírně pod odhadem. Jádrová míra inflace poklesla na 2,6 %, čímž se dostala nejnižší úroveň od 1/2022. Vzhledem k tomu, že se inflace stále nachází nad 2% cílem ECB, nemělo by se aktuálně nic měnit. Krátkodobě to pro EUR vnímám jako negativní skrz aktuální pokles, ale z dlouhodobějšího hlediska to bude držet centrální banku na aktuální cestě, že by nebylo dobré příliš rychle snižovat sazby.
Tento týden se zaměříme převážně na míru inflace, která vyjde ve Spojeném království a v Japonsku. Dále se zaměříme na předběžnou míru inflace ve Francii a v Německu.
Další stěžejní událostí pro obchodníky s CZK bude zasedání České národní banky.
Mimo tyto důležité fundamenty dostaneme i řadu dat ohledně PMI, maloobchodu a trhu práce.
Pravděpodobně by mohlo jít o trochu klidnější týden, protože minulý týden jsme tam měli hned 4 zasedání centrálních bank.
Sources:
Minulý týden jsme upřeli svoji pozornost převážně na měnově politické zasedání Bank of Canada. Pojďme si společně připomenout, co bylo nejdůležitější, a co nás čeká v aktuálním týdnu.
Míra inflace v USA se meziročně snížila na 2,8 %. Jádrová inflace se meziročně také snížila na 3,1 % a jednalo se tak o nejnižší hodnotu od 4/2021. Pro USD je to negativní zpráva, protože to trochu nahrává FEDu ke snížení úrokových sazeb. USD v reakci na data oslabil, ale poté se vrátil.
Čtvrteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti vykázaly lepší čísla pro USD. Došlo k poklesu na 220 000, což byla nejnižší hodnota za poslední 3 týdny.
Tento týden bude z hlediska fundamentu o poznání hlučnější. Máme 4 zasedání centrálních bank:
Středa: BoJ, FOMC/FED
Čtvrtek: SNB, BoE
Bank of Japan na zasedání pravděpodobně výjimečně ponechá sazbu beze změny. Navzdory tomu, že se inflace v lednu zvýšila na 4 %, centrální banka zůstává opatrná kvůli globální ekonomické nejistotě a obchodní válce s D. Trumpem. Pokud Bank of Japan na zasedání nepřekvapí, stále by měl JPY zůstat relativně silný a stabilní. Pravděpodobnost, že tento rok BoJ ještě sazby zvýší je vysoká a v případě, že se něco takového ve středu naznačí, bude to pozitivní signál pro JPY.
Sources:
Minulý týden jsme se zaměřili převážně na zasedání ECB a na páteční trh práce v USA a v Kanadě. Pojďme si společně připomenout to nejdůležitější, ať jsme tento týden v obraze.
Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti se v USA nečekaně snížil na 221 tisíc. To je návrat k historicky nízkým úrovním.
Data ohledně amerického trhu práce, která jsme dostala v závěru týdne byla trochu komplikovanější. V americké ekonomice přibylo 151 tis. pracovních míst (NFP). To je sice lehce pod odhady, ale o dost lepší než v minulém období. Vadou na kráse je míra nezaměstnanosti, která se zvýšila na 4,1 %. Celkově bych to hodnotil spíše jako pozitivní pro USD, když se podívám na NFP. I z hlediska toho, že ze strany FEDu je zaznamenaný mírný pokles pravděpodobnosti na květnové snížení sazeb.
V pátek večer měl ještě projev prezident FEDu – Jerome Powell, který sdělil, že FED nemusí s úpravou sazeb spěchat, protože nejistota v rámci Trumpovy politiky zůstává vysoká. To bude pravděpodobně podporovat plán FEDU, že v březnu sazby nesníží.
Příští týden pro nás bude nejdůležitější středeční zasedání Bank of Canada. V lednu BoC snížila svou klíčovou úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 3 % a varovala před možnými negativními dopady obchodní války s USA, která by mohla významně poškodit kanadskou ekonomiku. Vzhledem k těmto okolnostem analytici předpokládají, že BoC na březnovém zasedání ponechá úrokové sazby beze změny.
Sources:
Minulý týden jsme mimo klasická makro data dostali i nečekané komentáře od D. Trumpa k vývoji cel, které ovlivnily obchodování s eurem, kanadským dolarem a americkým dolarem. Pojďme si rozebrat, o co šlo.
Nejdůležitější událostí z minulého týdne byla zpráva ohledně nastavení cel. Americký prezident Donald Trump oznámil, že zavede dodatečné 10% clo na dovoz zboží z Evropské unie. Tento krok je součástí širší obchodní strategie zaměřené na snížení obchodního deficitu USA a ochranu domácího průmyslu. Trump rovněž potvrdil, že stávající cla na dovoz z Kanady a Mexika zůstávají v platnosti. V reakci na tuto zprávu jsme mohli vidět posílení USD a oslabení EUR, CAD.
Čtvrteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti vykázaly další horší data z trhu práce. Počet žádostí o podporu totiž nečekaně vzrostl na 242 tisíc. To bylo výrazné navýšení oproti očekávání. Každopádně data zatím nemění postoj FEDu na březnovou pauzu v sazbách. Aktuálně trh oceňuje, že FED ponechá v březnu sazby beze změny na 94,5 %.
What's in store for us this week?
V aktuálním obchodním týdnu se zaměříme hned na několik událostí.
Ve čtvrtek nás čeká měnově politické zasedání Evropské centrální banky. Od ECB se očekává snížení základní úrokové sazby o 25 bazických bodů. Tento krok je reakcí na zpomalující ekonomický růst v eurozóně a mírnější inflační tlaky. Někteří představitelé ECB však varují před rychlým snižováním sazeb, což vyvolává debaty o dalším postupu banky. Očekávané snížení úrokových sazeb by mohlo vést k oslabení eura vůči ostatním měnám, protože nižší sazby obvykle snižují atraktivitu měny pro investory.
Koncem týdne dostaneme důležitá data z amerického a kanadského trhu práce. Pokud data v USA vyjdou negativně, mohlo by to vést k tomu, aby FED snížil sazby dříve. To by mělo za následek oslabení USD.
Sources:
Minulý týden jsme upřeli svoji pozornost na zasedání centrální bank. Pojďme si připomenout to nejdůležitější, co ovlivnilo trhy.
Co se týká dat z USA, tak jsme sledovali primárně počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti, který se nečekaně zvýšil na 219 tisíc. Data ukazují, že americký trh práce zůstává napjatý, což je v souladu s rétorikou FOMC. Aktuálně trh vidí 97,5% pravděpodobnost, že FED v březnu ponechá sazby beze změny. V případě, že budeme dostávat více horších dat z trhu práce, myslím si, že případné snížení sazeb by mohlo přijít dříve.
Aktuální týden se zaměříme především na příchozí data ohledně míry inflace v eurozóně. Podle posledních vyjádření představitelů ECB by měla inflace pomalu směřovat k 2% cíli. Pokud bychom v pondělí dostali slabší data, mohlo by to podpořit výhled ECB pro její plán uvolňování měnové politiky a euro by v reakci na to mohlo oslabit.
Sources:
Minulý týden nás zajímala především přicházející makro data z eurozóny a USA. Pojďme si společně připomenout to nejdůležitější, ať jsme v obraze.
Ve čtvrtek jsme dostali data ohledně míry inflace v Německu. Meziročně míra inflace zpomalila na 2,3 %, což odpovídalo tržním očekáváním. Avšak jádrová míra inflace zůstává na poměrně vysoké úrovni. Německá ekonomika stále potřebuje více času na stabilizaci a rizika stagflace zůstávají významným problémem.
Poté jsme dostali i inflaci ze Španělska, která meziročně vzrostla na 2,9 %. Data ukazují, že inflace stoupá již čtvrtý měsíc v řadě a dosáhla nejvyšší hodnoty za posledních sedm měsíců.
HDP v eurozóně bylo potvrzeno na stejné úrovni 0,9 %. Jde o pomalé tempo růstu a hlavní brzdou zůstává Německo.
To je pro ECB celkem výzva. Potřebuje snížit sazby, aby oživila hospodářský růst, ale inflace v minulém týdnu moc přesvědčivá nebyla.
V aktuálním obchodním týdnu se zaměříme na dvě hlavní události. V úterý zasedá Australská centrální banka (RBA), která by podle odhadů měla snížit základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů – tedy na 4,10 %. Tento krok by měl být prvním snížení sazeb v cyklu uvolňování měnové politiky. Pokud RBA skutečně přistoupí ke snížení úrokových sazeb, lze očekávat oslabení australského dolaru. Bude ale hodně záležet na doprovodné tiskové konferenci. Pokud si na ní centrální banka (RBA) udrží holubičí postoj a nadnese další snížení sazeb, bude to pro AUD jasný medvědí signál.
Sources:
Minulý obchodní týden byl poměrně nabitý. Pondělní obchodování přineslo na trhy mírnou nejistotu a během týdne jsme se zaměřili převážně na data z amerického a kanadského trhu práce.
Předběžná míra inflace v České republice v lednu klesla na 2,8 % z prosincových 3 % v roce 2024. Výsledek překvapil očekávání, jelikož byl vyšší než předpokládaných 2,6 %, nicméně z dlouhodobého hlediska jde o mírný pokles.
ČNB podle prognóz ve čtvrtek snížila sazbu o 25 bazických bodů na úroveň 3,75 %. Bankovní rada k dalšímu případnému uvolnění měnové politiky bude přistupovat velmi opatrně. Je tedy možné, že měnová politika zůstane mírně restriktivní déle, než se očekává. Na příštích jednáních bude bankovní rada vycházet z vyhodnocení nově dostupných dat. Bankovní rada potvrzuje své odhodlání pokračovat v měnové politice tak, aby se inflace dlouhodobě pohybovala poblíž dvouprocentního cíle. To v současnosti ještě vyžaduje relativně vysokou úroveň základních úrokových sazeb.
V aktuálním obchodním týdnu upřeme svoji pozornost na vycházející data ohledně inflace v USA, která se zveřejní ve středu. Poslední data ukazují, že se inflace odrazila ode dna. To pravděpodobně nezmění odhady na březnové zasedání FOMC, kde se očekává, že FED ponechá sazby ještě beze změny. Vyšší inflace by znamenala růst USD.
Dalším aspektem, který budeme v průběhu týdne sledovat, bude úterý a středeční vystoupení Jerome Powella před komisí, kde bude obhajovat kroky FEDu. Asi bych si dal pozor na to, co řekne. Ale nemyslím si, že by šel jinak, než má FED aktuálně namířeno.
Sources:
Minulý týden jsme očekávali celkem tři zasedání centrálních bank. Pojďme se společně podívat na to, jak se banky rozhodovaly a jaký to mělo dopad na měnové trhy.
Další důležitá data jsme dostali díky zasedání Kanadské centrální banky (BoC), která trhy také nepřekvapila a snížila svoji základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 3 %, jak se očekávalo. Tvůrci politiky zmínili, že inflace se přiblížila do 2% cíle, ale mají obavy ze zavedení cla ze strany USA. Kanadský dolar v reakci na snížení oslabil. Guvernér BoC na tiskové konferenci sdělil, že hrozba cel zatížila rozhodování centrální banky. Moc jsme se nedozvěděli nic o dalších krocích v rámci nastavení úrokových sazeb, ale je jasné, že je potřeba toto riziko vnímat.
Mimo zveřejnění indexů PMI a sekundárních makroekonomických zpráv, upřeme svoji pozornost především na měnově politické zasedání Bank of England, které se bude konat ve čtvrtek. Trhy očekávají, že Bank of England sníží sazbu o 25 bazických bodů – tedy na 4,5 %.
Ve stejném dni se zaměříme i na zasedání České národní banky. ČNB bude pravděpodobně na tomto zasedání diskutovat o snížení sazby o 25 bazických bodů.
V závěru týdne se zaměříme na americký trh práce. První pátek v měsíci vychází Nonfarm payrolls společně s mírou nezaměstnanosti.
Sources:
Uplynulý týden byl převážně o inauguraci Donalda Trumpa a jeho následných proslovech. Pojďme se společně podívat na to nejdůležitější, co hýbalo trhy. Součástí shrnutí bude i náš výhled na aktuální obchodní týden.
Čtvrteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA se nečekaně zvýšily na 223 tisíc. Toto zvýšení představovalo nejprudší nárůst za posledních 6 týdnů. V reakci na data USD oslabil. Aktuální prognóza lednového snížení sazeb se nezměnila. To znamená, že trh stále vidí 99,5% pravděpodobnost nechání sazeb beze změny.
Mimo pravidelně vyhlašovaná ekonomická data byl celý týden ve znamení prezidenta Donalda Trumpa. V pondělí se trhy upřely na jeho inauguraci, která se konala uvnitř budovy Kapitolu ve Washingtonu D.C. Donald Trump při své přísaze zmínil, že s jeho nástupem do funkce prezidenta začne ,,zlatý věk,, USA. Dále zmínil, že ukončí Green deal a bude bojovat proti nelegální imigraci do Spojených států.
Ve čtvrtek následoval projev na světovém ekonomickém fóru v Davosu, kde prezident Donald Trump prohlásil, že se Spojené státy stanou světovým centrem pro umělou inteligenci a kryptoměny. Dále uvedl, že pokud výrobci nebudou vyrábět své produkty v USA, budou čelit clům a vyzval členské státy NATO k navýšení výdajů na obranu na 5 % HDP. Trump také oznámil zrušení Greendealu. Opět se opřel do politiky bývalého prezidenta Bidena a zkritizoval vysokou inflaci. Zároveň se držel svých silných řečí, že s ním bude USA zažívat zlaté časy.
Americký dolar v reakci na tyto projevy nereagoval nějak významně, protože s tímto vším trhy už počítají od jeho zvolení.
Aktuální obchodní týden bude velmi nabitý. Naše pozornost bude směřovat především ke třem zasedáním centrálních bank.
Ve středu nás čeká zasedání Kanadské centrální banky (Bank of Canada). Trh aktuálně očekává, že by centrální banka měla snížit základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů – tedy na hodnotu 3 %. Toto očekávání je podpořeno nižší inflací, kterou jsme dostali v minulém týdnu. Pokud k tomuto snížení dojde a centrální banka si udrží holubičí postoj na tiskové konferenci, pravděpodobně dojde k oslabení kanadského dolaru.
Sources:
English 
Czech 
Polish